您当前所在的位置: 快盈快3 --> 快盈快3登录 -->>快盈快3客户端

快盈快3登录 - 快盈快3走势图

       

  年内还有降息空间吗?

  发于2023.10.2总第1111期《中国新闻周刊》杂志

  今年7月政治局会议以来,为加大宏观调控力度,一系列利好政策集中释放。在金融领域:8月31日金融部门通过降低存量房贷利率、下调首付比例以及二套房贷利率下限等方式,优化房地产金融政策以稳定楼市;9月1日、11日金融部门分别通过下调外汇存款准备金率和召开外汇市场自律机制专题会议,向市场释放“稳汇率”的政策信号;9月14日、15日央行先后宣布下调存款准备金率0.25个百分点、将14天OMO (公开市场操作)利率下调20BP (基点,一个基点等于1个百分点的1%,即0.01%)。

  毋庸置疑,这些政策有助于发挥逆周期调节作用,推动经济基本面向好修复。不过,在关注政策本身之外,还需要关注一系列利好政策集中释放背后隐含的政策逻辑及未来方向,如今年以来5年期以上LPR(贷款市场报价利率)为何下调频率与幅度均比预想要低?年内是否仍有降息可能?

  谈及降息,首先需要明白何为政策利率。因为只有政策利率的调整,才能真正体现央行货币政策的方向与思路,也才能被称为真正的“降息”。按照央行自己的解释,中国的政策利率只有两种,代表短期的7天OMO利率和代表中长期的1年期MLF利率。这意味着,市场不应把9月15日14天OMO利率的下调视为政策利率的调整,其无法代表央行货币政策的方向变化。今年以来,7天OMO利率与1年期MLF利率均于6月、8月进行过下调,前者累计下调20BP、后者累计下调25BP。这种差异大致可以告诉我们两个延伸结论,一是今年9月以来政策利率并未进行过调整,二是9月以前的两次政策利率调整力度差异说明央行似乎将降低金融体系的资金成本作为政策的优先选项。其中一个比较重要的例证是,今年4月~6月以及8月~9月主要银行纷纷宣布下调存款利率。

  和政策利率相比,市场无疑更关注LPR的调整情况,这主要是因为客户贷款利率的挂钩基准是LPR,其更能代表市场主体所背负的债务压力。今年以来,1年期LPR分别于6月、8月各下调10BP,5年期以上LPR于今年6月下调过一次(幅度为10BP)。显然,5年期以上LPR的下调幅度与次数不仅明显低于政策利率,亦低于1年期LPR。我认为其逻辑可能在于:

  第一,金融部门认为5年期以上LPR下调的必要性不高、迫切性不足。根据2023年二季度货币政策报告,截至2023年6月底,在全部 343 个城市(地级及以上)中,100 个城市下调或取消了首套房贷利率下限。这意味着,即便5年期以上LPR不下调,各地区也会对首套房贷利率进行调整。特别是,2022年以来,5年期以上LPR虽已经下调三次(累计下调45BP),但其对改善地产行业销售的作用并不理想。

  第二,存量房贷利率下调一定程度上可代替5年期以上LPR的下调。9月25日起,银行根据实际情况对存量首套房贷利率进行优化调整,这可被视为存量LPR的一次隐含调整。

  第三,金融部门认为呵护息差空间的重要性更高。下调政策利率,有助于降低商业银行的负债成本,从负债端呵护商业银行的息差空间。而5年期以上LPR保持稳定,不仅可以提高商业银行中长期贷款的性价比和息差空间,亦有助于提升商业银行把短期贷款逐渐置换成中长期贷款的动力,以缓解包括平台公司在内的市场主体的短期流动性压力,为化解地方债务风险创造空间。

  换言之,金融部门在政策利率调整方面的稳健选择以及在LPR调整方面相对比较克制的最根本原因,应是为了保护商业银行息差空间以及防止资金在金融体系内空转和套利。

  上述政策逻辑是有迹可循的。例如,今年一季度和二季度货币政策报告分别首次提出“保持利率水平合理适度”和“需保持合理利润和净息差水平”,8月18日金融部门召开的“金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议”亦提出“价格要可持续……规范贷款利率定价秩序,统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”。这些均表明,呵护商业银行的息差空间已经非常迫切,而避免贷款利率过低以防止资金空转和套利同样很重要。

  特别是,在当前内外环境日趋复杂严峻以及外部环境持续恶化的大背景下,保持商业银行的息差空间无疑有助于积累应对内外部环境变化的“余粮”,防止资金空转和套利亦有助于改善金融体系服务实体经济的质效。

  预计未来上述政策逻辑将继续得到践行,但考虑到短期内中国经济和人民币汇率偏弱的格局很难彻底改变,中国经济的修复仍将是一个波浪式发展、曲折式前进的过程,这意味着加大宏观政策力度仍是题中之义,政策利率调整仍应在货币政策的选择框中,并未被完全排除。相较而言,资产端利率的调整(如LPR)则会保持一定程度的克制,其调整与否取决于负债端成本的下降幅度、资产质量的稳健情况以及存量政策对稳预期和稳信心的效果。

快盈快3登录

  (作者系国家金融与发展实验室特聘研究员)

快盈快3登录

  《中国新闻周刊》2023年第37期

  声明:刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权 【编辑:黄钰涵】

  中新网北京9月30日电 (记者 应妮)蒙古族的牧民用呼麦、献哈达、敬献下马酒迎接客人们的到来;苗族绣娘正在“赶秋节”上,跳起芦笙舞;布依族儿女正在举行的迎亲表演,用山歌唱着对自然的尊崇与热爱;来自瑶族的姑娘身着盛装,跳起丰收舞,表达着风调雨顺的夙愿;还有来自怀柔的市级非遗二魁摔跤,用满族民间传统的表演形式献礼双节……围绕雁栖湖景区多个地标,来自不同地区的民族“小剧场”同时上演。

“怀柔国潮文化节”现场。怀柔区文化和旅游局供图

  “怀柔国潮文化节”29日在北京雁栖湖景区盛大开幕。十一黄金周期间,“怀柔国潮文化节”将持续8天打造多场民族文化主题盛宴,迎接走进怀柔的游客与市民。通过打造国潮文化与潮流玩法相互融合的互动体验,打造怀柔“来影都过周末”的文化旅游名片。

  9月29日至10月6日期间,活动通过打造“探秘深山集市、互动式畅玩民族故事、聆听月下歌会、循迹中国传统手工文化、品味深山味道”的畅玩故事线,以不同民族的最高礼遇迎接市民,让每一位参与者都能化身“赶集人”,跳起竹竿舞、丰收舞、品味长桌宴。

  其中,作为中华民族手工美学的市场化平台,深山集市自2018年以来已经走过了伦敦、北京、上海、广州、深圳、杭州等十几座城市,引发了上百场都市的“赶集热潮”。2023年国庆黄金周期间,“深山集市”IP进驻“怀柔国潮文化节”,通过打造多维度、多场景的国潮主题空间,还原中国大山深处的赶集氛围,为游客、市民打开了解、体验民族美学文化的窗口。

“怀柔国潮文化节”现场。怀柔区文化和旅游局供图

  走进深山集市现场,古老的民族图腾从盛装中飞来,蓝染轻纱错落纵横。刺绣、植物染、编织、篆刻等古老的手工艺术,经由当代设计理念赋能,呈现出新的生命力——上千款来自不同民族的创意礼物琳琅满目,以生动的方式诉说着传承的印记,让每一位“赶集人”遇见中国深山手艺人最真实的面孔,聆听她们祖祖辈辈传承的故事,体验蓝染、刺绣等传统非遗手作,也是每一位“赶集人”都能“带得走的情怀”。

  活动还特设“长桌宴”,来自苗西南民族的阿姐阿妹唱着最热情的山歌,摆开长桌宴,以古老的高山流水敬酒礼和最地道的村寨美味,喜迎八方来客。

  “怀柔国潮文化节”将中华民族最原生态、最具代表性的生活方式与礼节“1:1复刻呈现”,打造真人演绎的创新社交场景,让消费者有着“可参与、可互动”的国潮文化消费体验,充分发挥民族文化IP的符号价值,推动怀柔沉浸式文旅产业生态圈体系建设。

“怀柔国潮文化节”现场。怀柔区文化和旅游局供图

  据悉,此次活动是怀柔区政府携手依文集团、北控集团共同激活怀柔文旅资源,以“慢生活、微旅游”的文化消费,助推怀柔文旅产业高质量发展的重要举措;也是围绕“永不落幕的中国节、永不落幕的音乐节、永不落幕的电影节”三大主题,共同孵化打造“怀柔国潮文化节”品牌的重要开端。(完)

快盈快3地图

湟源县肇州县布拖县景东彝族自治县长沙县城中区商城县成华区恩施土家族苗族自治州红旗区独山县利津县土默特右旗镇安县南湖区绥滨县锦州市连云港市宽甸满族自治县衡东县